可累積優(yōu)先股會計分錄(詳解累計持股是什么意思)
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一、優(yōu)先股的概念和特征

優(yōu)先股是指依照《公司法》,在一般規(guī)定的普通種類股份之外,另行規(guī)定的其他種類股份,其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產(chǎn),但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。
優(yōu)先股既像債券,又像股票,其“優(yōu)先”主要體現(xiàn)在:一是通常具有固定的股息(類似債券),并須在派發(fā)普通股股息之前派發(fā),二是在破產(chǎn)清算時,優(yōu)先股股東對公司剩余資產(chǎn)的權(quán)利先于普通股股東,但在債權(quán)人之后。
當然,優(yōu)先股股東在享受上述兩方面“優(yōu)先”權(quán)利時,其他一些股東權(quán)利是受限的。一般來講,優(yōu)先股股東對公司日常經(jīng)營管理事務(wù)沒有表決權(quán),僅在與之利益密切相關(guān)的特定事項上享有表決權(quán),優(yōu)先股股東對公司經(jīng)營的影響力要小于普通股股東。
優(yōu)先股通常具有以下四個特征:固定收益、先派息、先清償、權(quán)利小。具體而言:
一是優(yōu)先股收益相對固定。由于優(yōu)先股股息率事先規(guī)定,所以優(yōu)先股的股息一般不會根據(jù)公司經(jīng)營情況而增減,而且一般也不再參與公司普通股的分紅。當然,公司經(jīng)營情況復(fù)雜多變,如果公司當年沒有足夠利潤可以向優(yōu)先股股東支付股息,優(yōu)先股股東的當年的固定收益也就落空了。
二是優(yōu)先股可以先于普通股獲得股息。也就是說,公司可分配的利潤先分給優(yōu)先股東,剩余部分再分給普通股東。
三是優(yōu)先股的清償順序先于普通股,而次于債權(quán)人。也就是說,一旦公司破產(chǎn)清算,剩余財產(chǎn)先分給債權(quán)人,再分給優(yōu)先股股東,最后分給普通股股東。但與公司債權(quán)人不同,優(yōu)先股股東不可以要求無法支付股息的公司進入破產(chǎn)程序,不能向人民法院提出企業(yè)重整、和解或者破產(chǎn)清算申請。
四是優(yōu)先股的權(quán)利范圍小。優(yōu)先股股東對公司日常經(jīng)營管理的一般事項沒有表決權(quán);僅在股東大會表決與優(yōu)先股股東自身利益直接相關(guān)的特定事項時,例如,修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的條款,優(yōu)先股股東才有投票權(quán)。同時,為了保護優(yōu)先股股東利益,如果公司在約定的時間內(nèi)未按規(guī)定支付股息,優(yōu)先股股東按約定恢復(fù)表決權(quán);如果公司支付了所欠股息,已恢復(fù)的優(yōu)先股表決權(quán)終止。
優(yōu)先股和普通股的區(qū)別如下:
(1)普通股股東可以全面參與公司的經(jīng)營管理,享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利,而優(yōu)先股股東一般不參與公司的日常經(jīng)營管理,一般情況下不參與股東大會投票,但在某些特殊情況下,例如,公司決定發(fā)行新的優(yōu)先股,優(yōu)先股股東才有投票權(quán)。同時,為了保護優(yōu)先股股東利益,如果公司在約定的時間內(nèi)未按規(guī)定支付股息,優(yōu)先股股東按約定恢復(fù)表決權(quán);如果公司支付了所欠股息,已恢復(fù)的優(yōu)先股表決權(quán)終止。
(2)相對于普通股股東,優(yōu)先股股東在公司利潤和剩余財產(chǎn)的分配上享有優(yōu)先權(quán)。
(3)普通股股東的股息收益并不固定,既取決于公司當年贏利狀況,還要看當年具體的分配政策,很有可能公司決定當年不分配。而優(yōu)先股的股息收益一般是固定的,尤其對于具有強制分紅條款的優(yōu)先股而言,只要公司有利潤可以分配,就應(yīng)當按照約定的數(shù)額向優(yōu)先股股東支付。
(4)普通股股東除了獲取股息收益外,收益來源二級市場價格上漲也是重要的;而優(yōu)先股的二級市場股價波動相對較小,依靠買賣價差獲利的空間也較小。
(5)普通股股東不能要求退股,只能在二級市場上變現(xiàn)退出;如有約定,優(yōu)先股股東可依約將股票回售給公司。
二、優(yōu)先股與普通股、債券及其他股債混合產(chǎn)品的區(qū)別
優(yōu)先股通常被認為是“介于股債之間的產(chǎn)品”,那么優(yōu)先股與其他股債混合產(chǎn)品有什么區(qū)別?
股債混合型證券(hybridsecurities)是具有股權(quán)和債務(wù)不同特點組合的證券形式。市場中的股債混合產(chǎn)品目前主要有可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債券等產(chǎn)品。
可轉(zhuǎn)債(convertiblebond)是在一定期限內(nèi)依據(jù)一定條件可以轉(zhuǎn)換成公司股票的債券。轉(zhuǎn)股權(quán)是可轉(zhuǎn)債投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權(quán)。可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時就明確約定,債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換,則可以繼續(xù)持有債券,直到償還期滿時收取本金和利息,或者在流通市場出售變現(xiàn)。如果持有人看好可轉(zhuǎn)債發(fā)行人股票增值潛力,則在轉(zhuǎn)換股期內(nèi)可以行使轉(zhuǎn)換權(quán),按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價格將債券轉(zhuǎn)換成為股票。正因為具有可轉(zhuǎn)換性,可轉(zhuǎn)換債券利率一般低于普通公司債券利率,企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以降低籌資成本。可轉(zhuǎn)換債券投資者還享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利,發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕娭期H回債券的權(quán)利。
永續(xù)債券(perpetualbond)是沒有到期日的債券,一般由主權(quán)國家、大型企業(yè)發(fā)行,持有人不能要求清償本金,但可以按期取得利息,是偏好超長期高回報的投資者青睞的投資工具。永續(xù)債特點體現(xiàn)在高票息、長久期、附加贖回條款并伴隨利率調(diào)整條款。
與可轉(zhuǎn)債相比,優(yōu)先股沒有固定期限,且未必含有轉(zhuǎn)股條款。可轉(zhuǎn)債一般期限不超過六年,其投資者轉(zhuǎn)股前作為債券持有人、轉(zhuǎn)股后作為普通股股東在股東表決權(quán)、利潤分配及剩余財產(chǎn)分配上均不同于優(yōu)先股投資者。
與永續(xù)債相比,優(yōu)先股投資者具有在一定條件下恢復(fù)表決權(quán)的權(quán)利,而永續(xù)債一般不具有這一特點;從破產(chǎn)清算時剩余財產(chǎn)的清償順序來看,永續(xù)債券的償還順序先于優(yōu)先股;從發(fā)行人角度,支付的永續(xù)債利息可在稅前扣除,而優(yōu)先股股息不能在稅前扣除。
優(yōu)先股在附有轉(zhuǎn)股條款時,類似于含可預(yù)期股息(固定或浮動)的可轉(zhuǎn)債,在沒有轉(zhuǎn)股條款并股息可預(yù)期時,又類似于永續(xù)債。但由于優(yōu)先股介于永續(xù)債和可轉(zhuǎn)債之間,賦予了發(fā)行人根據(jù)具體情況設(shè)計條款的權(quán)利,因此更加靈活。
優(yōu)先股和債券存在的相似和不同:
(1)優(yōu)先股和債券的相似之處
首先,從獲得收益的角度來看,由于投資者每期收益獲得現(xiàn)金流相對固定,優(yōu)先股與債券同屬于固定收益類產(chǎn)品,市場價格會受到市場利率波動的影響,屬于利率敏感性的產(chǎn)品。一般來說,利率下行,優(yōu)先股價格上漲;利率上行,優(yōu)先股價格下跌。
其次,類似于債券,境外市場的優(yōu)先股也有評級機構(gòu)來進行評級。
(2)優(yōu)先股與債券的不同之處
首先,兩者的根本區(qū)別在于其法律屬性不同,優(yōu)先股的法律屬性還屬于股票。當然,根據(jù)我國現(xiàn)行的會計準則和國際做法,發(fā)行人優(yōu)先股作為權(quán)益或者負債入賬需要由公司和會計師視優(yōu)先股的不同條款,對是否符合負債或權(quán)益的本質(zhì)進行判斷。這種靈活性也為滿足不同發(fā)行人的需求提供了空間,發(fā)行人可以通過不同的條款設(shè)計實現(xiàn)公司優(yōu)先股在權(quán)益或負債認定方面的不同需求。
其次,優(yōu)先股沒有到期的概念,發(fā)行人沒有償還本金的壓力;而除了永續(xù)債券這種特殊的混合證券外,對于絕大多數(shù)債券需要到期還本付息。
第三,在公司出現(xiàn)虧損或者利潤不足支付優(yōu)先股股息時,優(yōu)先股股東相應(yīng)的保障機制包括:如有約定,可將所欠股息累積到下一年度;恢復(fù)表決權(quán)直至公司支付所欠股息。而對于債券持有人而言,定期還本付息屬于公司必須履行的強制義務(wù),如果公司不能按時還本付息會構(gòu)成違約事件,公司有破產(chǎn)風險。因此從風險角度來說,優(yōu)先股的股息收益不確定性大于債券。
第四,優(yōu)先股的股息一般來自于可分配稅后利潤,而債券的利息來自于稅前利潤。
三、優(yōu)先股的種類
《優(yōu)先股試點管理辦法》規(guī)定優(yōu)先股股東按照約定的票面股息率,優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤。公司應(yīng)當以現(xiàn)金的形式向優(yōu)先股股東支付股息,在完全支付約定的股息之前,不得向普通股股東分配利潤。
根據(jù)不同的股息分配方式,優(yōu)先股可以分為多個種類:
(1)固定股息率優(yōu)先股和浮動股息率優(yōu)先股:股息率優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)不作調(diào)整的,稱為固定股息率優(yōu)先股,而根據(jù)約定的計算方法進行調(diào)整的,稱為浮動股息率優(yōu)先股。
(2)強制分紅優(yōu)先股和非強制分紅優(yōu)先股:公司可以在章程中規(guī)定,在有可分配稅后利潤時必須向優(yōu)先股股東分配利潤的,是強制分紅優(yōu)先股,否則即為非強制分紅優(yōu)先股。
(3)可累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股:根據(jù)公司因當年可分配利潤不足而未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息,差額部分是否累計到下一會計年度,可分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股。累積優(yōu)先股是指公司在某一時期所獲盈利不足,導(dǎo)致當年可分配利潤不足以支付優(yōu)先股股息時,則將應(yīng)付股息累積到次年或以后某一年盈利時,在普通股的股息發(fā)放之前,連同本年優(yōu)先股股息一并發(fā)放。非累積優(yōu)先股則是指公司不足以支付優(yōu)先股的全部股息時,對所欠股息部分,優(yōu)先股股東不能要求公司在以后年度補發(fā)。
(4)參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股:根據(jù)優(yōu)先股股東按照確定的股息率分配股息后,是否有權(quán)同普通股股東一起參加剩余稅后利潤分配,可分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股。持有人只能獲取一定股息但不能參加公司額外分紅的優(yōu)先股,稱為非參與優(yōu)先股。持有人除可按規(guī)定的股息率優(yōu)先獲得股息外,還可與普通股股東分享公司的剩余收益的優(yōu)先股,稱為參與優(yōu)先股。
(5)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股:根據(jù)優(yōu)先股是否可以轉(zhuǎn)換成普通股,可分為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是指在規(guī)定的時間內(nèi),優(yōu)先股股東或發(fā)行人可以按照一定的轉(zhuǎn)換比率把優(yōu)先股換成該公司普通股。否則是不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。
(6)可回購優(yōu)先股和不可回購優(yōu)先股:根據(jù)發(fā)行人或優(yōu)先股股東是否享有要求公司回購優(yōu)先股的權(quán)利,可分為可回購優(yōu)先股和不可回購優(yōu)先股。可回購優(yōu)先股是指允許發(fā)行公司按發(fā)行價加上一定比例的補償收益回購優(yōu)先股。公司通常在認為可以用較低股息率發(fā)行新的優(yōu)先股時,就可用此方法回購已發(fā)行的優(yōu)先股股票。而不附有回購條款的優(yōu)先股則被稱為不可回購優(yōu)先股。
四、優(yōu)先股股東的表決權(quán)
雖然優(yōu)先股股東一般不參與公司經(jīng)營決策,表決權(quán)受到限制,但并不代表優(yōu)先股股東沒有表決權(quán)。根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于開展優(yōu)先股試點的指導(dǎo)意見》內(nèi)容,優(yōu)先股股東在兩種情況下具有表決權(quán)。
一種情況是公司對與優(yōu)先股股東利益切身相關(guān)的重大事項進行表決時,優(yōu)先股股東享有表決權(quán),而且與普通股分類表決,這類表決可以稱為優(yōu)先股股東“固有的表決權(quán)”。《指導(dǎo)意見》規(guī)定以下五種事項除須經(jīng)出席會議的普通股股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過之外,還須經(jīng)出席會議的優(yōu)先股股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過:(1)修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容;(2)一次或累計減少公司注冊資本超過百分之十;(3)公司合并、分立、解散或變更公司形式;(4)發(fā)行優(yōu)先股;(5)公司章程規(guī)定的其他情形。
另一種情況是由于公司長期未按約定分配股息,優(yōu)先股股東恢復(fù)到與普通股股東同樣的表決權(quán),可以參與公司經(jīng)營決策,與普通股一同參加投票,這類表決權(quán)可以稱為優(yōu)先股“恢復(fù)的表決權(quán)”。《指導(dǎo)意見》規(guī)定公司累計3個會計年度或連續(xù)2個會計年度未按約定支付優(yōu)先股股息的,優(yōu)先股股東可以享有公司章程規(guī)定的表決權(quán)。需要注意的是,“恢復(fù)的表決權(quán)”并不是一直存在的,當公司全額支付所欠優(yōu)先股股息時,優(yōu)先股股東將不再享有這類表決權(quán)。
五、上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當符合的條件
《優(yōu)先股試點管理辦法》規(guī)定,上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股,應(yīng)當符合以下情形之一:(一)其普通股為上證50指數(shù)成份股;(二)以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司;(三)以減少注冊資本為目的回購普通股的,可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段,或者在回購方案實施完畢后,可公開發(fā)行不超過回購減資總額的優(yōu)先股。
經(jīng)我會核準公開發(fā)行優(yōu)先股后,上市公司的普通股不再屬于上證50指數(shù)成分股的,上市公司仍可實施本次發(fā)行。
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