平均凈資產(chǎn)計(jì)算公式(財(cái)務(wù)報(bào)表分析計(jì)算公式一覽)
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只要是做股票投資,那么對(duì)股票進(jìn)行估值是非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。
在前面我們聊過(guò)用每股收益進(jìn)行估值,來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)幾年股價(jià)大概會(huì)是什么水平,然后倒推現(xiàn)在的股價(jià)是貴了還是便宜。
今天我繼續(xù)給大家介紹另外一個(gè)估值法,來(lái)自大神格雷厄姆,大家都知道他是大學(xué)時(shí)代巴菲特的老師。
因?yàn)橘I(mǎi)股票的本質(zhì)是找一個(gè)好生意,那怎么選出好生意呢?那我先給大家一個(gè)簡(jiǎn)單的標(biāo)準(zhǔn)
這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就是roe,關(guān)于凈資產(chǎn)回報(bào)率我們聊過(guò)很多次了,就不再細(xì)說(shuō)。
第一步選出roe在15%以上的公司
凈資產(chǎn)回報(bào)率15%是及格線,只有達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn),說(shuō)明這個(gè)公司可以入你的法眼。
怎么找?小白們可以下載一個(gè)同花順,在簡(jiǎn)報(bào)詳情里就可以看到:
這10.9%就是不達(dá)標(biāo)的
凈資產(chǎn)收益率也分年,季度,一般看的是年報(bào),像這樣最新的10.9%就直接淘汰了,這也是做股民的幸福啊,像挑選大美妞一樣,是不是?
像選美一樣選股票是不是一種幸福?
凈資產(chǎn)收益率計(jì)算公式:凈利潤(rùn)÷凈資產(chǎn),在財(cái)報(bào)里這些數(shù)據(jù)都有。
而且你不能只看今年的,還要看最近三年,五年的凈資產(chǎn)回報(bào)率,只有連續(xù)幾年達(dá)標(biāo)的,才可以買(mǎi)。
30%的格力電器就是好學(xué)生
這就是合格的,而且往前看三年,五年都是合格的,就像一個(gè)學(xué)霸,成績(jī)好不是只有這個(gè)學(xué)期好,人家年年好,只有穩(wěn)定持續(xù)的好,未來(lái)才會(huì)給你穩(wěn)定的預(yù)期,風(fēng)險(xiǎn)就小。
第二步:看看pb,也就是市凈率,太高的市凈率意味著你出的價(jià)格就太高了,比如大牛股茅臺(tái):
茅臺(tái)是好,價(jià)格太高
市凈率達(dá)到11.5倍,這就是說(shuō)你以11.5元購(gòu)買(mǎi)它1元的資產(chǎn),肯定就虛高了。一般情況下pb載2倍-5倍都是可以接受的,,但是市凈率多少合適呢?也沒(méi)有一個(gè)特別精準(zhǔn)的估值方式,只能是比較,就像哪一種女孩最漂亮?其實(shí)沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),只能說(shuō)給你20個(gè)讓你選,你找出最有感覺(jué)的那一個(gè),你喜歡的就是最好的,股票也可以這樣選。
方法:凈資產(chǎn)收益率roe÷市凈率pb
比如茅臺(tái):凈資產(chǎn)收益率24.44%÷市凈率11.52=0.021
再看格力:凈資產(chǎn)收益率30.41%÷市凈率5.83=0.052
當(dāng)然在進(jìn)行第一個(gè)步驟之前,你應(yīng)該先確定你要投資的行業(yè),這樣范圍一下子就小了很多,如何確定行業(yè)也是一個(gè)很大的問(wèn)題,今后再聊。
通過(guò)上面三個(gè)步驟,你初步選出一些值得買(mǎi)的股票
那這個(gè)股票貴不貴呢?聊到今天的主題,格雷厄姆的估值法
這個(gè)估值同樣是預(yù)測(cè)未來(lái)你要買(mǎi)的這個(gè)股票到底值多少錢(qián),比如5年后格力值多少錢(qián)呢?
5年后價(jià)格=當(dāng)前每股盈利×(8.5÷2倍的預(yù)期增長(zhǎng)率)
看上圖格力的每股收益大約是2.56元,預(yù)期增長(zhǎng)有預(yù)測(cè),大約是13%
每個(gè)股票都有業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)
2倍就是26%+8.5=34.5
用每股盈利2.65×34.5=91.4元
現(xiàn)在格力的價(jià)格是56.7元,那么5年增長(zhǎng)了多少呢?61.1%
那這5年平均每年你的收益是多少呢?大約12.2%,復(fù)合增長(zhǎng)率大約8%-9%,我就不計(jì)算了,大家自己算。
那這個(gè)收益你滿不滿意呢?5年持有收益沒(méi)有翻倍,我覺(jué)得現(xiàn)在的股價(jià)高了一點(diǎn),透支了未來(lái)2年左右的業(yè)績(jī),而且用我們上次那個(gè)公式計(jì)算出來(lái),結(jié)果也是高了一點(diǎn)。
所以說(shuō),好公司,還必須是好價(jià)格。
這里說(shuō)明一點(diǎn),上次那篇文章里說(shuō)格力的估值只有15倍如果還覺(jué)得貴,那么就沒(méi)有股票可以買(mǎi)了,不是這樣理解的,格力這樣的大白馬股,長(zhǎng)期以來(lái)的市盈率就是10倍左右,現(xiàn)在的市盈率是20.8倍,在它自己的歷史上也是最高的水平(我沒(méi)有具體查,估計(jì)的),所以估值也要和自己的歷史比,最少要找出前5年的估值水平,如果是5年來(lái)最高的水平,你最好還是等一等。
投資虧損,90%都是買(mǎi)貴了
好公司還需要好價(jià)格,記住這二句話有幫助哦!
還有,這個(gè)估值公式有一點(diǎn)偏保守,而且投資的核心是公司未來(lái)的增長(zhǎng)率,從公式里也可以看出來(lái),增長(zhǎng)率越高,乘以2倍之后的價(jià)格就越高,增長(zhǎng)才是硬道理。
那具有高增長(zhǎng)的公司有哪些特質(zhì)呢?下次我們?cè)倭摹?/p>
今天朋友們可以把這個(gè)公式收藏,自己找?guī)讉€(gè)股票計(jì)算一下,只有自己練練,才記得住。
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