平均凈資產(chǎn)計(jì)算公式（財(cái)務(wù)報(bào)表分析計(jì)算公式一覽）

只要是做股票投資，那么對(duì)股票進(jìn)行估值是非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。

在前面我們聊過(guò)用每股收益進(jìn)行估值，來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)幾年股價(jià)大概會(huì)是什么水平，然后倒推現(xiàn)在的股價(jià)是貴了還是便宜。

今天我繼續(xù)給大家介紹另外一個(gè)估值法，來(lái)自大神格雷厄姆，大家都知道他是大學(xué)時(shí)代巴菲特的老師。

因?yàn)橘I(mǎi)股票的本質(zhì)是找一個(gè)好生意，那怎么選出好生意呢？那我先給大家一個(gè)簡(jiǎn)單的標(biāo)準(zhǔn)

這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就是roe，關(guān)于凈資產(chǎn)回報(bào)率我們聊過(guò)很多次了，就不再細(xì)說(shuō)。

第一步選出roe在15%以上的公司

凈資產(chǎn)回報(bào)率15%是及格線，只有達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明這個(gè)公司可以入你的法眼。

怎么找？小白們可以下載一個(gè)同花順，在簡(jiǎn)報(bào)詳情里就可以看到：

這10.9%就是不達(dá)標(biāo)的

凈資產(chǎn)收益率也分年，季度，一般看的是年報(bào)，像這樣最新的10.9%就直接淘汰了，這也是做股民的幸福啊，像挑選大美妞一樣，是不是？

像選美一樣選股票是不是一種幸福？

凈資產(chǎn)收益率計(jì)算公式：凈利潤(rùn)÷凈資產(chǎn)，在財(cái)報(bào)里這些數(shù)據(jù)都有。

而且你不能只看今年的，還要看最近三年，五年的凈資產(chǎn)回報(bào)率，只有連續(xù)幾年達(dá)標(biāo)的，才可以買(mǎi)。

30%的格力電器就是好學(xué)生

這就是合格的，而且往前看三年，五年都是合格的，就像一個(gè)學(xué)霸，成績(jī)好不是只有這個(gè)學(xué)期好，人家年年好，只有穩(wěn)定持續(xù)的好，未來(lái)才會(huì)給你穩(wěn)定的預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)就小。

第二步：看看pb，也就是市凈率，太高的市凈率意味著你出的價(jià)格就太高了，比如大牛股茅臺(tái)：

茅臺(tái)是好，價(jià)格太高

市凈率達(dá)到11.5倍，這就是說(shuō)你以11.5元購(gòu)買(mǎi)它1元的資產(chǎn)，肯定就虛高了。一般情況下pb載2倍-5倍都是可以接受的，,但是市凈率多少合適呢？也沒(méi)有一個(gè)特別精準(zhǔn)的估值方式，只能是比較，就像哪一種女孩最漂亮？其實(shí)沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，只能說(shuō)給你20個(gè)讓你選，你找出最有感覺(jué)的那一個(gè)，你喜歡的就是最好的，股票也可以這樣選。

方法：凈資產(chǎn)收益率roe÷市凈率pb

比如茅臺(tái)：凈資產(chǎn)收益率24.44%÷市凈率11.52=0.021

再看格力：凈資產(chǎn)收益率30.41%÷市凈率5.83=0.052

當(dāng)然在進(jìn)行第一個(gè)步驟之前，你應(yīng)該先確定你要投資的行業(yè)，這樣范圍一下子就小了很多，如何確定行業(yè)也是一個(gè)很大的問(wèn)題，今后再聊。

通過(guò)上面三個(gè)步驟，你初步選出一些值得買(mǎi)的股票

那這個(gè)股票貴不貴呢？聊到今天的主題，格雷厄姆的估值法

這個(gè)估值同樣是預(yù)測(cè)未來(lái)你要買(mǎi)的這個(gè)股票到底值多少錢(qián)，比如5年后格力值多少錢(qián)呢？

5年后價(jià)格=當(dāng)前每股盈利×（8.5÷2倍的預(yù)期增長(zhǎng)率）

看上圖格力的每股收益大約是2.56元，預(yù)期增長(zhǎng)有預(yù)測(cè)，大約是13%

每個(gè)股票都有業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)

2倍就是26%+8.5=34.5

用每股盈利2.65×34.5=91.4元

現(xiàn)在格力的價(jià)格是56.7元，那么5年增長(zhǎng)了多少呢？61.1%

那這5年平均每年你的收益是多少呢？大約12.2%，復(fù)合增長(zhǎng)率大約8%-9%，我就不計(jì)算了，大家自己算。

那這個(gè)收益你滿不滿意呢？5年持有收益沒(méi)有翻倍，我覺(jué)得現(xiàn)在的股價(jià)高了一點(diǎn)，透支了未來(lái)2年左右的業(yè)績(jī)，而且用我們上次那個(gè)公式計(jì)算出來(lái)，結(jié)果也是高了一點(diǎn)。

所以說(shuō)，好公司，還必須是好價(jià)格。

這里說(shuō)明一點(diǎn)，上次那篇文章里說(shuō)格力的估值只有15倍如果還覺(jué)得貴，那么就沒(méi)有股票可以買(mǎi)了，不是這樣理解的，格力這樣的大白馬股，長(zhǎng)期以來(lái)的市盈率就是10倍左右，現(xiàn)在的市盈率是20.8倍，在它自己的歷史上也是最高的水平（我沒(méi)有具體查，估計(jì)的），所以估值也要和自己的歷史比，最少要找出前5年的估值水平，如果是5年來(lái)最高的水平，你最好還是等一等。

投資虧損，90%都是買(mǎi)貴了

好公司還需要好價(jià)格，記住這二句話有幫助哦！

還有，這個(gè)估值公式有一點(diǎn)偏保守，而且投資的核心是公司未來(lái)的增長(zhǎng)率，從公式里也可以看出來(lái)，增長(zhǎng)率越高，乘以2倍之后的價(jià)格就越高，增長(zhǎng)才是硬道理。

那具有高增長(zhǎng)的公司有哪些特質(zhì)呢？下次我們?cè)倭摹?/p>

今天朋友們可以把這個(gè)公式收藏，自己找?guī)讉€(gè)股票計(jì)算一下，只有自己練練，才記得住。