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凈資產收益率分析盈利能力(銷售凈利率指標分析模板)

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凈資產收益率是一個重要的財務分析指標,可以用來分析一家公司的基本面情況,一般情況而言,凈資產收益率越高越好,代表公司的盈利能力越強,但也需要注意特殊情況,本文和大家一起來看看這個問題。

凈資產收益率分析盈利能力(銷售凈利率指標分析模板)

什么是凈資產收益率?

凈資產收益率,簡單來說可以視為凈利潤與凈資產的比例,具體的計算過程要復雜得多(見下圖),該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力,凈資產收益率又被稱為roe指標。又叫杜邦分析,通過財務指標的內在聯系,系統合的分析企業的盈利水平,具有明顯的層次結構,是典型的利用財務指標之間的關系對企業財務進行綜合分析的方法,roe也是巴菲特非常崇尚的財務分析指標。

使用ror進行分析就叫杜邦分析,此方法通過財務指標的內在聯系,系統合的分析企業的盈利水平,具有明顯的層次結構,是典型的利用財務指標之間的關系對企業財務進行綜合分析的方法,roe也是巴菲特非常崇尚的財務分析指標。

凈資產收益率體現公司的盈利能力

一般情況而言,roe越高,說明公司的盈利能力越強,比如說有兩家公司,第一家公司凈資產為1000萬元,第二家公司凈資產為2000萬元,兩家公司同時賺了500萬元,自然第一家公司的盈利能力更強。

因為凈資產即上市公司的所有者權益,投資者在獲得相同所有者權益(即當下的賬面價值)的情況下,凈資產收益率越高,則說明公司的盈利越強,公司的生意就比較賺錢。其實大部分roe比較高的公司,本身毛利率和凈利率水平都會比較優秀,這些指標是相輔相成的。

兩類凈資產收益率上升需注意

但是需要注意的是,roe需要觀察其連續性。比如說某公司突然非經營性損益產生了較多收益,會造成凈資產收益率roe上升;或者一家公司計提商譽的減值,會造成凈資產的下降,此時凈資產收益率roe也會上升。

第一種情況,比如這家公司:博信股份,凈資產收益率高達75.44%,我們能說它的盈能能力很強嗎?答案是否定的,因為我們細看,公司的凈資產為2037.52萬元,而公司的凈利潤達到了1438.32萬元,但是扣非凈利潤是虧損2043.84萬元的,說明公司的主營業務其實是虧損的。

第二種情況的話,一般發生商譽減值的公司,也會計提為利潤虧損,所以這個理論上來說,并不會造成凈資產收益率的上升,如果凈潤為負的話,凈資產收益率同樣是負數,但如果分子與分母比例差異,比如本身凈資產就比較低的話,也可能能帶來roe的上升,不過這種對roe的推升只是階段性的,當經營正常后roe會趨向于正常值,這一點需要特別注意。

凈資產收益率合理區間及持續性

凈資產收益率一般超過15%,即表現上市公司的盈利能力較強,一般優秀的上市公司,凈資產收益率在15%~40%之間,而很多凈資產收益率低于10%的公司則盈利能力一般,在市場中沒有什么議價權。

除了看凈資產收益率的比率外,還需要關注持續性,只有持續保持較好的凈資產收益率水平,才能說明公司的經營管理能力一直處于一流水平,如果只是某一年較好,很快roe就下降也只是曇花一現,所以我們看這一指標時,需要考察公司在相對一段時間,比如五年內,或者十年內,凈資產收益率整體處于什么水平。

總結:

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凈資產收益率是分析公司財務的一個重要指標,對公司的投資報酬率考察有很好的參考作用,一般凈資產收益率較高表明公司盈利能較優秀,但需要注意把特殊情況剔開,另外除了看凈資產收益率的高低,還需要看其持續性情況。

另外,roe指標只代表公司過去的情況,投資能否賺錢,還有很大一個因素取決于未來,如果一家公司roe指標很高,但未來業績不斷下滑,無法為投資者提供良好預期,股票也未必能帶來投資回報。

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